3. 3. PIEŢELE SECUNDARE ALE BURSEI DE VALORI

BUCUREŞTI

              Tranzacţiile de la Bursa de Valori Bucuresti se derulează pe două tipuri de pieţe: piaţa principală (“regular”), in cadrul căreia se tranzacţioneaza blocuri de titluri după procedura specifică pieţei continue, şi pieţele secundare, in care sunt acceptate tranzacţii cu caracteristici aparte faţă de cele normale.

                  Piaţa “regular” este piaţa principală de tip “order-driven” în care valorile mobiliare se tranzacţionează pe blocuri de tranzacţionare şi care determina preţul de referinţă al valorilor mobiliare.

                  Piaţa de licitare “odd lot” este denumită şi piaţa “fara blocuri”, fiind considerată piaţa auxiliara a pieţei “regular”, de tip “order-driven”. În cadrul acesteia sunt admise ordine adresate pentru un număr de valori mobiliare mai mic decat dimensiunea unui bloc. Numărul minim de acţiuni pentru care poate fi adresat un ordin pe această piaţa este de unu. Pe piaţa « odd lot » funcţioneaza reguli de prioritate privind includerea ordinelor in lista de aşteptare (in coadă), prioritatea de executie şi prioritatea în funcţie de sursa ordinului.

                 Înscrierea ordinelor în lista de aşteptare se realizează pe baza priorităţii de preţ şi de timp. Variaţia maximă a preţului ordinelor de bursă în piaţa « odd lot » se raportează la preţul din piaţa principală « regular ». Pe aceasta piaţă, ordinele sunt supuse protecţiei de preţ, dar nu se aplică regula « preţului mai bun ».

                  Piaţa de iniţiere (« quaring up ») prezintă două componente : piaţa « buy-in » şi piaţa « sell-out », care intervin daca cumpăratorul se află în imposibilitatea de a efectua plata la data convenită sau vânzătorul nu livrează valorile mobiliare tranzacţionate.

                  Bursa iniţiază o piaţă specială « buy-in » în cazul în care un vânzător nu reuşeşte să livreze valorile mobiliare la data convenită. Pentru a acoperi poziţia la care nu s-a realizat livrarea, bursa achiziţionează valorile mobiliare pe o piaţă deschisă, recuperând de la vânzătorul respectiv eventualele diferenţe de preţ.

                  In cazul in care un detinator de valori mobiliare nu reuşeste să plătească la data convenită sau a depaşit nivelul deţinerilor de acţiuni impus de reglementări, acesta este obligat sa-şi lichideze o parte din poziţia proprie printr-o operaţiune de vânzare pe piaţa secundară « sell-out ».

                  Cele doua pieţe, « buy-in » şi « sell-out », funcţioneaza separat într-o zi a săptămânii specificată de bursă. Ordinele pe aceste două pieţe sunt iniţiate de bursă prin intermediul controlului pieţei şi sunt introduse in intervalul de predeschidere al pieţei corespunzatoare.

              BVB ii informeaza pe participanţii la piaţa despre intentia ofertantului de a vinde valori mobiliare prin metoda « vânzare la ordin ».

                  Piaţa de « deal »-uri negociate (« negotiated deal ») este specifică tranzacţiilor de volum mare, putând fi iniţiate ordine pentru un volum minim impus. Ordinele pot fi acceptate şi pentru cantităţi egale sau mai mari decat 5% din numarul total de acţiuni aparţinând unui emitent, dar mai mici decat volumul minim impus de bursă.

                  Pentru valorile mobiliare care nu sunt înscrise la cota BVB, dar sunt tranzacţionate prin sistemul de tranzacţionare al BVB se utilizeaza piaţa « unlisted »  , care nu are pieţe auxiliare asociate.

                  Pentru valorile mobiliare care fac obiectul ofertelor publice desfaşurate prin BVB sau al altor metode de vânzare de valori mobiliare prevăzute in legi speciale (referitoare la privatizare, executarea creanţelor bugetare, valorificarea creanţelor neperformante, executarea garanţiilor reale mobiliare, etc) se foloşeste piaţa de operaţiuni speciale. 

   ÎN ACELAŞI CAPITOL :

3. 1. CARACTERISTICILE SISTEMULUI DE TRANZACŢIONARE

3. 2. TIPURI DE ORDINE SI PRIORITĂŢI ÎN EXECUTAREA ACESTORA. RESTRICŢIILE DE TIMP ŞI STĂRILE PIEŢEI

3. 3. PIEŢELE SECUNDARE ALE BURSEI DE VALORI BUCUREŞTI

3. 4. APLICAŢII